2025年1月21日,国内中药龙头企业以岭药业（002603）发布了2024年度业绩预告，预计全年归属净利润亏损6亿元至8亿元，这一消息迅速引起了市场的高度关注和广泛讨论，作为曾经业绩辉煌的中药企业，以岭药业在2024年遭遇了前所未有的挑战，导致业绩大幅下滑，本文将从多个角度深入分析以岭药业2024年亏损的原因，并探讨其未来的发展前景。

2024年亏损原因分析

1. 近效期产品冲减收入及计提资产减值

以岭药业在业绩预告中明确指出,报告期内部分呼吸系统产品临近有效期，公司拟冲减相关产品销售收入，并拟对临近有效期存货计提资产减值损失，这是导致2024年亏损的主要原因之一。

以岭药业的呼吸系统产品主要包括连花清瘟等,这些产品在疫情期间备受推崇，公司为了满足市场需求迅速增加产能，随着防疫政策的调整，市场需求大幅下降，导致大量产品沉淀在终端消费者和渠道之中，这些产品在临近30个月的有效期时，必须进行召回并对库存产品进行销毁，从而在财务上进行销售收入冲减和计提资产减值处理。

市场人士分析认为,这次近效期产品主要是在2022-2023年期间生产的，由于具有30个月的有效期规定，导致该期间生产的产品在2024年临近有效期，必须进行相应处理，这一业绩波动具有偶发性，但对公司2024年的财务状况产生了重大影响。

2. 原材料价格上涨导致毛利率下降

中药材价格的上涨也是以岭药业2024年亏损的重要原因之一,据中药材价格指数显示，2024年有超过3成中药材涨价，特别是在2024年1-3月份，扁鹊集团中药产业大数据中心监控的2683个品种中，上涨品种数达到407个，第一季度排名前20的品种中药材涨幅超过100%，涨幅最高的达到271%。

中药材价格的上涨导致以岭药业的原材料成本大幅增加,进而影响了公司的毛利率，尽管公司采取了一系列措施来应对原材料价格的上涨，如优化采购渠道、提高生产效率等，但毛利率的下降仍然对公司业绩产生了不利影响。

3. 收入减少与研发高投入

报告期内收入的减少也是以岭药业2024年亏损的原因之一,受市场需求下降和竞争加剧的影响，以岭药业的销售收入大幅下降，特别是在呼吸系统产品领域，由于市场需求的大幅减少，导致公司相关产品的销售收入大幅下降。

以岭药业在研发方面保持了较高的投入,2020年至2023年，公司在研发费用方面分别达到了6.54亿元、7.92亿元、10.32亿元、8.53亿元，在整个中药板块都处于行业头部地位，虽然高研发投入为公司未来的新药研发和创新提供了有力支持，但在短期内也对公司的财务状况产生了压力。

业绩下滑的具体表现

1. 营收大幅下降

以岭药业2024年前三季度的总营收为63.65亿人民币，同比下降25.76%，这一数据表明，公司在报告期内面临着严峻的市场挑战和业绩压力，营收的大幅下降直接导致了公司净利润的下滑。

2. 净利润同比由盈转亏

与上年同期相比,以岭药业2024年的净利润由盈转亏，上年同期公司盈利13.52亿元，而2024年预计亏损6亿元至8亿元，这一变化表明，公司在报告期内面临着前所未有的经营困难和财务压力。

3. 股价波动

受业绩下滑影响,以岭药业的股价也呈现出波动下行的趋势，自2022年最高点的54.16元不断回落，股价的波动不仅影响了公司的市值和股东利益，也对公司的市场形象和投资者信心产生了不利影响。

未来展望与挑战

1. 去库存工作基本完成

虽然2024年的业绩亏损给以岭药业带来了巨大压力,但市场人士认为，这次预亏基本可以视作将疫情带来的影响“一次性消除”，将“去库存”工作彻底在2024年完成，随着部分库存产品临近有效期并进行相应处理，公司未来的库存压力将有所减轻。

2. 心脑血管领域保持强势

尽管呼吸系统产品营收占比下降,但以岭药业在其传统强项的心脑血管领域仍保持强势地位，公司结合国家重点研发计划项目“脉络学说营卫理论指导心血管事件链系统干预研究”，产出了一系列围绕通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊和津力达颗粒的成果，随着我国人口老龄化的加速，高达4亿潜在用户群体的心脑血管类产品将在未来成为支撑以岭药业整体财务表现的持久性力量。

3. 新药研发成果丰硕

以岭药业在研发方面的高投入为公司未来的新药研发和创新提供了有力支持,近年来，公司在中药新药研发方面取得了丰硕成果，国家药监局批准了北京以岭药业有限公司申报的中药1.1类创新药芪防鼻通片上市，这一新药的成功上市将为公司带来新的增长点。

4. 市场需求复苏与产品热销

伴随着此轮流感等呼吸道疾病的高发,以岭药业的连花清瘟等产品可能迎来新一轮热销，虽然这一热销趋势要体现在财务报表上还得等到2025年第一季度的财务报表，但市场需求的复苏无疑为公司未来的发展提供了有力支持。

5. 面临的挑战

尽管以岭药业在未来发展中具有诸多优势,但仍面临着一些挑战，中药材价格的上涨可能导致公司原材料成本继续增加；市场竞争加剧可能导致公司产品销售压力增大；以及政策变化可能对公司业务产生不利影响等，公司需要密切关注市场动态和政策变化，及时调整经营策略以应对挑战。

以岭药业2024年亏损超6亿的消息引起了市场的高度关注和广泛讨论,本文从多个角度深入分析了以岭药业2024年亏损的原因，并探讨了其未来的发展前景，尽管公司在报告期内面临着严峻的市场挑战和业绩压力，但其在心脑血管领域的强势地位、新药研发成果丰硕以及市场需求复苏等因素为公司未来的发展提供了有力支持，公司也需要密切关注市场动态和政策变化，及时调整经营策略以应对挑战，相信在全体员工的共同努力下，以岭药业将能够克服当前的困难，实现更加稳健和可持续的发展。