在中国的商业舞台上，孙宏斌与融创的故事一直备受关注，融创中国，作为中国房地产行业的佼佼者，其发展历程充满了挑战与突破，孙宏斌作为融创的掌舵人，以其独特的商业眼光和坚韧的意志力，带领融创在市场的大潮中挣扎前行，本文将详细探讨孙宏斌与融创的挣扎前行之路，分析其面临的挑战和突破。

孙宏斌的商业传奇

孙宏斌是一位具有远见卓识的企业家，早年，他在联想集团工作期间，凭借出色的业务能力和敏锐的市场洞察力，赢得了业界的广泛赞誉，他并未止步于此，而是选择了创业之路，创立了融创中国，开始了自己的房地产事业，融创中国的成立，标志着孙宏斌在房地产行业的崭新起点。

房地产市场的竞争激烈，融创在发展的过程中也遭遇了诸多挑战，孙宏斌不断调整战略，优化产品，努力提升企业的竞争力，他注重区域深耕和多元化发展，将融创的业务拓展至更多领域，提升了企业的抗风险能力，孙宏斌还注重品牌建设，通过优质的产品和服务，提升了融创的品牌价值和影响力，这为企业在市场中赢得了更多的信任和支持。

政策调控下的挣扎

政策调控对房地产企业的影响不可忽视，在政策收紧的时期，融创面临着资金压力和项目开发的困境，孙宏斌积极应对政策变化，调整企业战略，寻求新的发展机遇，他通过多种途径筹措资金，确保企业的正常运营和项目开发，资金链是房地产企业的生命线，在市场波动和政策调控的影响下，融创的资金链一度面临紧张。

为了缓解资金链紧张的问题，孙宏斌积极拓展融资渠道，他通过银行贷款、债券发行、股权融资等方式，为企业筹措了充足的资金，即便是在这样的努力下，融创仍然难以完全摆脱困境，随着房地产市场的不断变化和政策调控的深入，企业需要不断调整战略，适应市场的发展需求。

债务重组的艰难之路

自2021年至今，房地产企业面临流动性危机已三年多，当时，因房地产行业迎来信用危机，房企融资环境也出现断崖式下跌，境外债权融资基本停滞，境内能进行融资的房企，基本只剩下央国企和少部分优质的混合所有制/民营企业，在债务违约、融资冰封、销售不畅的情况下，大部分房企开始了“化债”之路。

融创是最早完成债务重组的大型房企之一，2023年1月3日，融创房地产集团有限公司发布公告称，总计160亿元的境内债券整体展期方案通过，加权平均展期期限3.51年，境外债方面，2023年11月，融创通过“债转股+发新票”的方式，完成90亿美元债务重组，其中通过债转股消减的债务总额超过45亿美元，成为首家完成境内外债务重组的大型房企。

债务重组并非一劳永逸，因市场恢复不及预期，融创本应于2024年6月、9月兑付的境内债本息再次展期，面对这样的困境，孙宏斌并未退缩，他再次行动起来，先是配股融资回血，又在推进境内债二次重组，日前，融创还完成了配股融资12.05亿港元，打破了民营房企近一年的股权融资冰封局面。

二次重组的新方案

近日的市场消息显示，融创正在接触部分境内债券投资者，就二次重组计划进行沟通，并探讨可能的解决方案，从目前沟通情况看，融创拟就155亿人民币的境内债，给债权人提供四种灵活选项，分别是折价回购、债转股、以资抵债、留债展期。

第一，融创拟以不超过8亿人民币的现金，按面值15%的价格折价要约回购债券，对应化债约50亿元人民币，第二，将境内债券转为融创中国的境外股票收益权，转股价格8～10港元，转股份额大概3亿股～4亿股，预计化债约20～30亿元人民币，第三，成立服务型信托以资抵债，以某个项目的土地应收账款为底层资产，100元债券本金转换为35元的信托份额，预计化债约20～30亿元人民币，四年内兑付完毕，第四，留债展期，债券利息统一降低至1%，第5年开始兑付本金，最长展期9.5年。

如果该方案能落地，据粗略测算，融创能削减超过50%的境内债务，5年内也将暂无兑付压力，可避免短期内再违约，该方案是否会得到债权人的支持，具体细则会如何，还需持续观察。

新赛道：不良资产盘活

在寻求境内债重组新方案的同时，孙宏斌的目光还瞄向了不良资产的生意，他计划通过“而今资本”这个新资本平台，介入不良资产盘活领域，而今资本的项目公司名为杭州而今企业管理有限公司，由融创集团执行总裁兼东南区域董事长王鹏担任法定代表人。

孙宏斌